L'agence de notation Moody's a estimé lundi qu'une croissance «stagnante» était le scénario le plus probable pour l'économie mondiale cette année, avec un retour aux tendances de croissance de long terme, du chômage et des déficits qui perdurent.

Moody's voit une croissance «en crochet», avec des «cicatrices durables», qui feront que «de nombreuses économies ne reviendront pas à leur précédent chemin de croissance».

Elle s'attend à ce que «le rebond ne soit pas homogène selon les régions, et à ce qu'elle soit «fragile dans les économies les plus avancées», notamment en raison de la dette énorme qu'elles ont creusées pour surmonter la crise.

L'alliance de bas niveaux d'activité et d'une croissance réduite dans de nombreuses régions «aura une influence importante sur le crédit».

L'agence estime que «le monde a plus ou moins tactiquement opté pour la stabilité financière aux dépens de la vitalité économique, ce qui rendra en retour l'absorption des gros déficits encore plus difficile».

Moody's n'évoque aucun aléa à la hausse sur son scénario, mais en revanche «au moins trois risques à la baisse», de probabilité variable. Elle craint en effet «une sortie désordonnée des plans de relance budgétaire», qui amènerait à «une hausse abrupte des taux d'intérêt à long terme et à de puissants réalignements des monnaies».

Elle voit aussi un risque «si les institutions financières ne rebâtissent pas leurs réserves en capital à une vitesse suffisante pour résister à ce qui reste de menaces économiques et financières».

Elle craint enfin, comme un certain nombre d'économistes actuellement, «une baisse inattendue de la dynamique de croissance chinoise».

Cela ne l'empêche pas d'imaginer pour ce pays une croissance de 8,5 à 9,5% pour cette année et pour 2011. Elle prédit une croissance très molle au Royaume-Uni après un très fort recul du PIB en 2009 : 1 à 2% en 2010 et 2 à 3% en 2011.

La France ne ferait pas mieux, au contraire : 1 à 2% en 2010 et 1,5 à 2,5% en 2011. L'Allemagne réaliserait 1,2 à 2,2% cette année et 1,5 à 2,5% l'an prochain. Enfin les États-Unis connaîtraient une croissance de 2 à 3% en 2010 e de 2,5 à 3,5% en 2011.