La réduction de la cote de crédit de l'imprimeur Quebecor World (IQW) par la firme de notation Standard & Poor's la semaine dernière est le reflet d'une industrie en difficulté.
La réduction de la cote de crédit de l'imprimeur Quebecor World (IQW) par la firme de notation Standard & Poor's la semaine dernière est le reflet d'une industrie en difficulté.
Rappelons que la cote de l'imprimeur a été rétrogradée de B+ à BB- jeudi dernier.
Selon Lori Harris, analyste de crédit chez Standard and Poor's, il ne faut pas se surprendre par une telle décision. Une décote pourrait bien se produire pour d'autres acteurs de l'industrie. Elle Harris rappelle que les imprimeurs travaillent dans un contexte où la concurrence est forte. " Ça pourrait continuer dans la prochaine année et s'il fallait qu'il y ait un ralentissement économique, ça aurait encore plus d'impact. C'est un défi de l'industrie, qui est vraiment rendue à maturité."
" Quelques acteurs comme Quebecor sont aux prises avec des problèmes clés alors que RR Donnelley se tire d'affaire en prenant des parts de marché aux autres compagnies ", ajoute l'analyste.
Parmi ces problèmes, l'on trouve des marges comprimées, justement en raison de la concurrence.
" Les marges d'exploitation de Transcontinental ont diminué récemment, souligne Mme Harris. Il y a des pressions sur les prix et sur les montants des contrats. Il y a une forte rivalité pour les obtenir. "
Certains analystes font preuve de prudence quant à la possibilité d'investir dans le secteur.
Par exemple, Adam Shine, de la Financière Banque Nationale, ne mâche pas ses mots. " Nous sommes largement désabusés par rapport aux éditeurs et imprimeurs canadiens, avec des recommandations de sous-performance (underperform) pour Torstar et Quebecor World, dont les rendements des derniers 12 à 18 mois ont été minés."
Faut-il donc éviter d'investir dans l'édition et l'imprimerie?
" Les investisseurs font face à la situation depuis plusieurs années, rappelle Lori Harris. La question, c'est d'être confortable envers la direction d'une compagnie capable de trouver les secteurs qui donnent davantage de valeur et de démontrer sa capacité supérieure pour obtenir les contrats. "
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