En période de crise, beaucoup d'investisseurs cherchent un refuge. Dans la conjoncture actuelle, plusieurs d'entre eux se sont tournés vers le marché obligataire.
En période de crise, beaucoup d'investisseurs cherchent un refuge. Dans la conjoncture actuelle, plusieurs d'entre eux se sont tournés vers le marché obligataire.
«Quand vous investissez dans les marchés d'actions, vous voulez être dans un marché où l'argent entre, ce qui crée un marché haussier, explique Jean-Marc Bourgineau, analyste de marché chez Jitney Trade. Dans le cas actuel, l'argent continue de sortir des marchés d'actions pour entrer dans les obligations.»
Le graphique ci-dessus montre le taux des obligations de 10 ans aux États-Unis. Il évolue à l'inverse du prix des obligations.
«Fait marquant, le taux à 10 ans marque un bas de plus de 20 ans, note M. Bourgineau. Cela démontre bien la recherche du refuge et non de la prise de risque.»
On constate la tendance baissière du taux (donc une hausse des prix des obligations) dans les périodes de correction boursière, comme dans les deux plus récentes, de 2000 à la fin 2002 et de la fin 2007 à aujourd'hui.
«Pour éventuellement penser à entrer dans le marché des actions, il faut que l'argent sorte du marché obligataire, ce qui n'est pas le cas actuellement, même si les marchés d'actions stagnent», remarque l'analyste.
En d'autres mots, il faut que le taux des 10 ans démontre un retournement, donc une baisse des prix des obligations, comme en 1998 ou au début 2003. «L'autre option est qu'une cible majeure soit trouvée, par exemple sur la base du couloir baissier entre 2,0% et 1,5%, ajoute M. Bourgineau. Aucune des deux conditions n'est remplie à ce stade.»
Pour prendre connaissance de l'avis de non-responsabilité de la firme, consultez le www.jitneytrade.com