L'agence de cotation Moody's Investors Service annonce qu'elle abaisse la cote de crédit d'AbitibiBowater (ABH) de B2 à Caa1 en raison de ses problèmes de financement.
L'agence de cotation Moody's Investors Service annonce qu'elle abaisse la cote de crédit d'AbitibiBowater [[|ticker sym='ABH'|]] de B2 à Caa1 en raison de ses problèmes de financement.
Ed Sustar, analyste principal à Toronto, et Steven Oman, vice-président principal à New York, estiment que leur décision affecte environ 5 G$ US d'instruments de dette chez la papetière.
Dans leur rapport, ils citent à plusieurs reprises une situation difficile pour les liquidités chez AbitibiBowater et affirment que les perspectives (rating outlooks en anglais) sont «négatives».
Moody's motive sa décision en partie par l'échange de dette de 1,4 G$ annoncé par la compagnie montréalaise le 1er mars.
Moody's justifie ses perspectives «négatives» par le risque d'une décote supplémentaire si le plan de refinancement de la papetière ne devait pas se produire tel que prévu.
«Moody's considère que l'offre d'échange se produit dans des circonstances pénibles et qu'après la fin de l'échange, elle abaissera la cote de probabilité de défaut de paiement sur ses notes de Caa3 à LD (NDLR: limited default).»
«Les cotes sur Abitibi et Bowater reflètent aussi leurs faibles résultats d'exploitation, les flux de trésorerie négatifs et leur haut niveau d'endettement en raison d'acquisitions passées financées avec des dettes», écrivent Ed Sustar et Steven Oman.
«Les cotes tiennent compte, ajoute-t-ils, une demande en déclin pour le papier journal, des marchés qui se détériorent pour les activités des scieries, des coûts plus élevés surtout dans l'est du Canada, un dollar canadien fort et un profil affaibli au niveau des liquidités.»
Parmi les facteurs qui jouent en faveur d'AbitibiBowater, selon l'agence, l'on retrouve sa capacité de production pour le papier journal. Cela lui donne de la flexibilité pour contrôler ses coûts et réaliser une grande partie des 375 M$ US de synergies identifiées lors de la fusion.
«Les réductions de capacité par AbitibiBowater et ses concurrents devraient soutenir les augmentations de prix lancées au cours du premier trimestre 2008, indique Moody's. Une certaine amélioration des flux de trésorerie devrait être observée alors que les effets des hausses de prix feront leur chemin vers les résultats de la compagnie.»
L'action d'AbitibiBowater gagnait 9,1% à 6,93 $ US lors d'un regain de vie boursier mardi matin à New York.