L'industrie de la forêt va mal. Mais est-ce le cas partout? Non. Des entreprises s'en sortent mieux que d'autres. Mais d'abord, un petit quiz.
L'industrie de la forêt va mal. Mais est-ce le cas partout? Non. Des entreprises s'en sortent mieux que d'autres. Mais d'abord, un petit quiz.
Question: quelle entreprise rivalise désormais avec Domtar, de Montréal, pour le premier rang des capitalisations de l'industrie forestière à la Bourse de Toronto?
Un indice: cette entreprise dont le siège social est en banlieue en Toronto a tout ses actifs d'exploitation en Chine!
Réponse: Sino-Forest [[|ticker sym='T.TRE'|]], dont la valeur boursière tourne autour des 4,2 milliards ou 23$ l'action, trois fois plus qu'il y a un an!
Pourtant, les résultats financiers de cette entreprise établie il y a 13 ans sont encore bien loin des gros chiffres des Domtar, Abitibi-Consolidated ou Cascades.
Chiffre d'affaires trimestriel variant de 100 à 140 millionsUS, et profit net de 10 à 30 millionsUS.
Respectable, certes, mais encore trop peu pour expliquer une telle valeur boursière, dans une industrie mal-aimée des investisseurs en plus!
En fait, le principal atout de Sino-Forest, c'est sa mainmise sur l'exploitation de 356 000 hectares de plantations forestières en Chine. Ce patrimoine forestier, commencé en 1994 avec 20 000 hectares, est cultivé avec des arbres à croissance rapide: l'eucalyptus, le peuplier et le pin.
Sino-Forest s'est aussi dotée de quelques usines de produits de bois pour la construction en Chine, au coeur du marché de produits forestiers en plus forte croissance au monde. Ça paraît sur ses revenus et profits annuels: ils ont presque triplé en cinq ans.
En Bourse, l'intérêt des investisseurs envers Sino-Forest, poussant se fait sentir sur sa capitalisation, qui est passée de 1,4 à 4 milliards en moins d'un an.
À ce prix, Sino-Forest s'est-elle élevée un peu trop haut et trop vite en Bourse?
Pas vraiment, croient les analystes qui l'ont à l'oeil. Entre autres, l'analyste montréalais Richard Kelertas, spécialiste de l'industrie forestière chez Valeurs mobilières Dundee, a récemment rehaussé son avis envers Sino-Forest à «sur-performance de marché».
Il mise aussi sur un prix cible de 27,50$ l'action d'ici un an.
En Chine, l'analyste Jacqueline Li, du bureau de Merrill Lynch à Pékin, vient de réitérer sa recommandation d'achat pour les actions de Sino-Forest.
Elle les voient s'apprécier davantage jusqu'à 28,50$ d'ici un an.