Si vous croyez que les États-Unis entrent en pleine récession ou que leurs marchés seront baissiers en 2008, détrompez-vous.

Si vous croyez que les États-Unis entrent en pleine récession ou que leurs marchés seront baissiers en 2008, détrompez-vous.

C'est du moins ce que nous dit lundi matin le gestionnaire de portefeuilles TD Waterhouse en sortant sa boule de cristal et en mettant ses lunettes roses pour prédire les grandes tendances de 2008.

Selon le bulletin Perspective d'investissement publié ce matin, les facteurs positifs feront plus que contrebalancer les problèmes causés par la petite crise des prêts hypothécaires à risque. Et les Bourses de nos voisins monteront pour une sixième année de suite.

C'est un discours contraire à celui d'Alan Greenspan, ancien patron de la Réserve fédérale. Celui-ci qu'il y a 50% de chances qu'une récession s'amorce.

Selon TD Waterhouse, le rendement boursier américain devrait s'approcher de 10% et une série d'indicateurs méritent d'être pris en note.

Premièrement, le ratio cours-bénéfices de l'indice S&P 500 se situe présentement entre 15 et 16, conformément à sa moyenne historique. Les évaluations boursières seraient donc justes.

Aussi, les actions américaines seraient bon marché comparativement aux obligations. Avec un cours-bénéfice de 16, les profits par action divisés par les cours seraient de 6,25%, contre 4,15% pour le rendement des bons du Trésor américain de 10 ans.

De plus, la politique monétaire de la Réserve fédérale des États-Unis est très accommodante.

Le dollar canadien sera soumis à des pressions à la baisse, ce qui permettra aux investisseurs canadiens de s'enrichir davantage avec leurs placements faits en dollars américains. Et la baisse récente du billet vert stimule les exportations américaines, un avantage pour les entreprises capables de vendre leurs produits à l'étranger.

Enfin, TD Waterhouse rappelle que 2008 est une année électorale présidentielle aux États-Unis. Historiquement, les rendements sont solides quand les Américains sont appelés à choisir un nouveau chef d'État.

«La crise des prêts hypothécaires à risque a fait couler tant d'encre que nous pensons que ses effets ont déjà été absorbés par les marchés et se reflètent sur les cours actuels», ajoute Bob Gorman, stratège en chef de TD Waterhouse.

Donc, même si les défauts de paiement devaient croître au moment de renouveler les prêts à la hausse, il ne faudrait pas s'inquiéter.

«La solidité des autres facteurs économiques fondamentaux combinée à l'effet stimulant sur les marchés du cycle présidentiel devrait donc contrebalancer les effets de cette crise et annihiler toute possibilité de récession aux États-Unis», ajoute M. Gorman.

Au Canada et aux États-Unis, selon les prévisions, les rendements boursiers devraient être inférieurs à 10%.

Les plus rentables seront des blue chips. En effet, TD Waterhouse s'attend à ce que les sociétés de croissance à forte capitalisation comme Cisco, Microsoft et Oracle soient les vedettes de la nouvelle année.

Leur faible popularité depuis la bulle techno de 2000 ne serait pas justifiée en raison de la demande accumulée pour leurs produits, du bilan solide de leurs principaux clients et du bond des exportations.

Et au lieu d'un boom dans les produits de base, des secteurs non cycliques devraient ressurgir, comme le démontrent les actions de grands assureurs comme Manuvie, Sun Life et la Financière Power.

Afin de renforcer la crédibilité de ses prévisions, TD Waterhouse souligne que 5 de ses 6 prédictions pour 2007 se sont avérées. Seul le rendement des obligations lui a échappé.