D'un côté, un demi-million de désabonnements en téléphonie locale et une croissance décevante dans le sans-fil.
D'un côté, un demi-million de désabonnements en téléphonie locale et une croissance décevante dans le sans-fil.
De l'autre, des gains de productivité de plus de 700 millions de dollars et un chiffre d'affaires en hausse. Au final, un marché peu enthousiaste.
Bell Canada [[|ticker sym='T.BCE'|]] n'a pas charmé les investisseurs hier avec ses résultats de fin d'année. Le titre du géant montréalais des télécommunications a perdu 3,23% à la Bourse de Toronto, son plus fort déclin en trois mois.
Michael Sabia, président et chef de la direction de BCE, semble pourtant très satisfait. Selon lui, les résultats présentés au quatrième trimestre - et pour l'ensemble de l'exercice 2006 - sont positifs et témoignent du virage effectué par l'ancien monopole.
" Nous considérons ces résultats comme une indication supplémentaire des progrès effectués pour améliorer les finances de la société ", a déclaré M. Sabia pendant une conférence téléphonique.
Au quatrième trimestre, BCE a vu ses profits grimper en flèche par rapport à l'année précédente, à 717 millions, ou 84 cents par action. Il s'agit d'une hausse de 67%, rendue possible grâce à un gain d'investissement de 412 millions.
Pour l'ensemble de l'exercice, les profits ont augmenté de 2,3%, à un peu plus de 2 milliards.
Les revenus ont quant à eux progressé de 0,6%, pour atteindre 17,7 milliards.
BCE a franchi une " étape importante " pendant son dernier exercice, a répété Michael Sabia hier. Pour la première fois, plus de la moitié des revenus de l'entreprise ont été générés par ses "services de croissance", soit l'Internet haute vitesse, le sans-fil et la télévision par satellite.
La téléphonie " traditionnelle ", elle, a poursuivi son déclin. En tout, 525000 clients ont dit adieu à Bell Canada l'an dernier, soit 4,2 % de sa base d'abonnés dans ce secteur. L'an dernier, l'entreprise avait déjà perdu 2,5 % de ses clients filaires. Toutefois, selon Michael Sabia, l'érosion diminuera puisqu'on assiste " au début d'une tendance à la stabilisation ".
La diminution du nombre d'activations nettes au sans-fil semble avoir particulièrement inquiété les analystes. Pendant le quatrième trimestre, Bell Canada en a enregistré 169000, en baisse de 19,5% par rapport à l'année précédente. Au total, l'entreprise a gagné 432000 clients en téléphonie cellulaire pendant l'exercice, 16,3% de moins qu'il y a un an. Un gain considérable, mais plus faible qu'anticipé.
" Le sans-fil est arrivé sous mes attentes ", a souligné Greg MacDonald, de la Financière Banque Nationale, pendant un entretien téléphonique.
Le secteur du sans-fil " post-payé " - plus payant que le prépayé - a particulièrement souffert au quatrième trimestre. Le nombre d'activations nettes a reculé de 47%, à 67000.
BCE fera divers efforts pour améliorer la performance de sa division sans-fil en 2007. L'entreprise investira notamment dans ses boutiques et continuera à miser davantage sur sa marque Solo pour concurrencer Rogers et son Fido, a fait savoir la direction.
Telesat
Malgré plusieurs questions sur le sujet, Michael Sabia a refusé de dévoiler ce que BCE compte faire avec les fruits de la vente de sa filiale Telesat, cédée pour 3,25 milliards à Loral Space & Communications en décembre dernier. La transaction doit encore recevoir certaines approbations réglementaires, a rappelé le dirigeant.
Selon Peter Rhamey, de BMO Marché des capitaux, le fait que les investisseurs soient restés sans réponse hier sur la manière dont BCE utilisera ce capital pourrait expliquer la forte chute de l'action en Bourse, du moins en partie.
Pendant le quatrième trimestre, BCE a réussi à réaliser des gains de productivité de 223 millions, qui ont totalisé 724 millions pour l'exercice. Ces économies considérables - réalisés entre autres par la suppression de 2800 emplois en 2006 - s'inscrivent dans le vaste programme de réduction des coûts amorcé par l'entreprise.
Le titre de BCE a clôturé à 30,29$ hier à Toronto, en baisse de 1,01$.