Le titre de BCE inc., première compagnie de téléphonie au Canada, s'est apprécié de 16 % au cours des trois dernières semaines dans un contexte de conjectures voulant que la compagnie se convertisse en une fiducie de revenu, imitant en cela son concurrent plus modeste Telus.
Le titre de BCE inc., première compagnie de téléphonie au Canada, s'est apprécié de 16 % au cours des trois dernières semaines dans un contexte de conjectures voulant que la compagnie se convertisse en une fiducie de revenu, imitant en cela son concurrent plus modeste Telus.
" Je crois que les chances de conversion en fiducie de revenu sont très grandes ", indiquait mercredi John Henderson, analyste de Scotia Capital. " Lorsque Telus s'est converti en fiducie de revenu, il en a tiré des avantages concurrentiels et cela est susceptible d'inciter BCE à faire sa propre conversion plus tôt que prévu ", ajoutait M. Henderson.
L'action de BCE avait chuté de 15 % depuis le début de l'année avant que Telus fasse connaître son projet le 11 septembre dernier. Telus, deuxième fournisseur de services téléphoniques au Canada, et d'autres entreprises telles que la firme de fonds communs de placement CI Financial, se convertissent parce que les fiducies de revenu sont exemptes de la plupart des impôts étant donné qu'elles versent la plus grande partie de leurs liquidités aux investisseurs chaque mois.
Le nombre de fiducies de revenu inscrites à la Bourse de Toronto a plus que triplé depuis 2001 pour atteindre 247. Leur capitalisation boursière est d'environ 195 milliards de dollars, selon le site Web de la Bourse de Toronto. Au cours de la première moitié de 2006, les fiducies de revenu ont levé 33 % du capital de risque de la Bourse, dont le total a été de 21,8 milliards.
Une conversion provoquerait " absolument " une hausse du prix de l'action de BCE, de Montréal, a soutenu M. Henderson. Hier, le titre a cependant perdu 10 cents, à 31,56 $, à la Bourse de Toronto après avoir atteint un sommet d'un an la veille. La progression de 10 % du titre de BCE en septembre a été sa meilleure performance en six ans.
Les prix des actions ont tendance à grimper lorsque les compagnies font connaître leur projet de se convertir en fiducies de revenu parce que des dividendes plus élevés attirent davantage d'investisseurs. Le titre de BCE a fait un bond de 8,5 % le jour où Telus a fait savoir qu'il se convertirait. Par ailleurs, l'action de Telus, dont les paiements annuels, à titre de fiducie de revenu, seront plus de trois fois supérieurs à ce qu'ils seraient dans le cas d'une compagnie ordinaire, a grimpé de près de 14 % ce jour-là.
" Nous ne sommes pas prêts à la conversion en ce moment ", a indiqué Pierre Leclerc, porte-parole de BCE. " Nous continuons d'étudier la pertinence d'une conversion à une structure de fiducie de revenu à la lumière des changements concurrentiels et technologiques ", a-t-il ajouté.
Mercredi, Vince Valentini, analyste de TD Securities, à Toronto, a haussé à 37 $ son estimation quant au prix éventuel de l'action de BCE, précisant qu'il y avait 75 % de chances que BCE se convertisse au cours de la prochaine année maintenant que Telus a franchi le pas.
© 2006 La Presse. Tous droits réservés.