Les rumeurs circulaient, voilà que c'est fait. Un mois jour pour jour après Telus, BCE se saborde et fait de Bell Canada la plus grande fiducie de revenu du pays.
Les rumeurs circulaient, voilà que c'est fait. Un mois jour pour jour après Telus, BCE se saborde et fait de Bell Canada la plus grande fiducie de revenu du pays.
La nouvelle a entraîné hier le titre de BCE à son plus haut sommet en quatre ans, tandis qu'elle divisait les analystes et obligera tout le monde à changer de vocabulaire. La maison mère BCE- Bell Canada Entreprises- sera tout simplement éliminée, et sa filiale Bell Canada sera désormais connue sous le nom de Fonds de revenu Bell Canada.
" Cette opération marque la fin d'une ère dans le monde de l'entreprise canadienne ", a déclaré hier Michael Sabia. Le président et chef de la direction de BCE et de Bell Canada prévoit verser une première distribution de 2,55 $ par part de sa nouvelle fiducie dès l'an prochain, comparativement au dividende actuel de 1,32 $ de BCE. Ce montant est calculé en fixant à 85 % la portion de l'argent disponible qui sera distribué aux détenteurs de parts.
M. Sabia espère faire d'une pierre deux coups avec de telles distributions. D'abord, rendre le titre de Bell plus attrayant pour les investisseurs. L'effet s'est vérifié le mois dernier quand le rival Telus s'est converti en fiducie de revenu. Les seules rumeurs voulant que BCE fasse de même ont suffi pour propulser le titre de 16,6 %, avant la journée d'hier. L'annonce a permis au titre de gagner 1,37 $, ou 4,3 % supplémentaires, hier, pour clôturer à 32,92 $. Près de 36 millions d'actions ont changé de mains hier, plus de sept fois le volume habituel.
Éviter le fisc
La structure de la fiducie de revenu, où l'argent est refilé aux détenteurs de parts plutôt que d'être gardé dans les coffres, permettra aussi à BCE d'épargner de l'impôt. Beaucoup d'impôt. BCE arrive à un tournant où elle épuisera bientôt les pertes reportables qui lui permettaient de réduire sa facture fiscale. Le fisc l'attendait au détour du chemin avec une facture de 250 millions de dollars en 2007 et de 800 millions pour 2008. " La fiducie de revenu est la bonne structure, au bon moment ", a dit hier M. Sabia.
En éliminant BCE, l'entreprise cherche également à se recentrer " sur ce que l'on fait de mieux: les télécommunications, a dit hier M. Sabia. BCE est une entreprise qui a été créée à une époque différente, pour des raisons différentes. Des raisons qui étaient la diversification. Mais depuis quelques années, la stratégie n'est plus la diversification, mais bien le focus ". Une réorientation déjà qui a été largement entamée au cours des dernières années alors que BCE s'est départie de plusieurs éléments d'actifs, notamment dans les Pages Jaunes, CGI et, récemment, une partie de Bell Globemedia.
Les dirigeants de BCE ont passé beaucoup de temps, hier, à tenter de convaincre les analystes que la nouvelle entreprise sera toujours en mesure d'investir et de croître. Plusieurs craignent que la structure de la fiducie de revenu, où l'argent est massivement distribué aux actionnaires, convienne mal à une entreprise qui doit accumuler des capitaux pour développer de nouvelles technologies.
" Est-ce que cette structure nous donne la capacité financière d'investir, de continuer à faire croître notre entreprise, d'amener des innovations sur le marché des télécommunications canadiennes? Notre réponse, c'est oui ", a soutenu M. Sabia.
Horizon: hiver 2007
Les actions ordinaires de BCE seront échangées contre des parts du nouveau fonds de revenu, à raison d'une action contre une part. BCE a aussi annoncé qu'elle ferait une offre pour racheter toutes les actions privilégiées de BCE et de Bell Canada- il y en a actuellement pour environ 2,8 milliards de dollars sur le marché.
La transformation doit être approuvée par les actionnaires de Bell et BCE et par les autorités gouvernementales et boursières. BCE prévoit que les parts du Fonds de revenu Bell Canada commenceront à se négocier au premier trimestre de 2007.
Une autre filiale de BCE, Bell Alliant, a également fait une offre hier visant à acheter toutes les parts du Fonds de revenu Bell Nordiq pour 228 millions de dollars, un fonds dans lequel elle détient une participation de 63,4 %. Les deux entités fonctionneraient sous une seule et même fiducie de revenu et s'occuperaient des services de télécommunications dans les régions éloignées.
BCE DEVIENT LE FONDS DE REVENU BELL CANADA- BCE disparaîtra au premier trimestre 2007
- Le nouveau fonds distribuera 2,55 $ par unité, plus du double du dividende actuel de 1,32 $
- BCE épargne 250 millions en impôts en 2007, et 800 millions en 2008
- L'action a grimpé de 8,5% à l'ouverture, hier, pour terminer avec un gain de 3,2%
- Depuis un mois, BCE a gagné 21,6% à la Bourse de Toronto
EN BOURSE(BCE Toronto)
Fermeture hier 32,92$
En hausse 1,37 $
Variation +4,34%
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